2013年2月5日星期二

Return On Equity (ROE) - 股本回报率

Return on Equity = Net Income / Shareholder's Equity



1、Return on Equity的缩写——Return on Equity,中文名称为:股本回报率,又称:股本权益产权收益率、产权报酬率,是用以评估公司盈利能力的指标,可以用作比较同一行业内不同企业盈利能力的拥有指标,是净收入与股东股本(股东权益)的比值。

一间公司的股本收益 (ROE) 能够比同业的高,就意味着它是一间更良好的公司。

    2、Rate of Return on Common Stockholders' Equity的缩写——Rate of Return on Common Stockholders' Equity,中文名称为:净资产收益率,又称股东权益报酬率、净值报酬率、权益报酬率、权益利润率、净资产利润率,是衡量上市公司盈利能力的重要指标。 是指利润额与平均股东权益的比值,该指标越高,说明投资带来的收益越高;净资产利润率越低,说明企业所有者权益的获利能力越弱。


ROE<=14
"回报率差"

ROE>=15
"回报率还好."

ROE>20
"回报率非常好."

在巴菲特持有的上市公司股票中,可口可乐的股本收益率超过30%,美国运通公司达到37%。


资料来源: 冷眼 Page 151

何国馼 Page 34, Page 35
最少 REO>15

那些拥有着高股本收益率 (ROE)的公司可能是:
  • 真正有经营高收入生意的公司
  • 需知, 支付的股息会减少股东权益的股息,高成长率的公司上不会分发高股息。

学习投资第1.篇:股东基金回酬率(Return of Equity)

今天这篇还是和盈利有关的。
投资者如何从盈利来断定公司的盈利状况是强是弱?现有个公式来计算,我们称这公式为股东基金回酬率(Return of Equity),计算股东基金回酬的目的是让投资者知道,公司所投资的数额能够产生多少的盈利,换句话说就是要知道公司的盈利能力有多强。股东基金回酬是越高越好。如果公司能够在长时间都有高股东基金回酬,在若干年后盈利会出现倍增的状况,就好像复利率的成长。
计算方程式为 :

盈利 / 股东基金 (Net income / Equity)。

注:股东基金包括,资本;盈利和各类储备盈利。

以Cepat为例:


2010年(RM‘000)
税后盈利
25,868
股东基金
362,498
股东基金回酬
7.14%

这个例子说明,Cepat利用其资本和公司以往累极下来的盈利再做出投资,在2010年里得到的回报为7.14% 。

另一个例子:

振德Chintek:


2010年(RM‘000)
税后盈利
46,880
股东基金
534,966
股东基金回酬
8.76%

两个例子说明,振德的股东基金回酬比Cepat高,也可以说明振德的管理层会创造更高的回酬。

实际例子:

在过去数年里,QL 和Padini的股东基金回酬都在20%以上,所以这两间公司的盈利会每3-5年后翻倍,当然其股价也可能在数年后翻倍成长。

股东基金回酬注意事项:

  1. 股东基金回酬要越高越好,最好是长时间都有高回酬。
  2. 股东基金回酬会好像复利率增长的态势。

  1. 一间有着高股东基金回酬的公司,其管理层肯定会比一般公司强。

  1. 一般投资者会把股东基金回酬定在15%以上,但有时候不能只是看单一方法。

  1. 股东基金回酬为股神巴菲特选股的条件之一,他通常把股东定位在20%以上,这是有其原因的,可以参考我早前的文章,里面有例子来说明

  1. 公司派发股息会减少股东基金的总数,那么在计算股东基金回酬上会比较高,可参考

  1. 新公司会比旧公司更容易得出高的股东基金回酬率,因为其股东基金总数相对来说是比较小,但事实不一定, 可参考http://koonhoo.blogspot.com/2010/12/roe.html (第四节)

  1. 股东基金回酬纯粹是看公司的盈利状况,并不把公司的财务状况考虑在内。

  1. 可以利用股东基金回酬来和公司过往的纪录作比较,也可和同业作比较。

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