2013年2月16日星期六

Dividend yield D/Y(周息率)

D/Y 必须 大于银行利息 3.1%


dividend>fixdeposit
        "每RM 1000 的投资,每年可收到 RM "+(dividend*100)+" 的股息, 周息率(D/Y) 比银行定期存款利率高。";

dividend==fixdeposit
            return "守";
 
divident             每RM 1000 的投资,每年可收到 RM "+(dividend*100)+" 的股息, 周息率(D/Y) 比银行定期存款利率低。";
 




2013年2月12日星期二

Price earning ration (PER) 本益比

Post Date:12 Feb 2013
PER =Market Value per Share / Earnings per Share (EPS)
PER <=10
  "股价低,风险小,值得购买 (冷门股),盈利保持合理的成长。
PER >10 and PER <20
 "正常的"
PER >20
"过大则说明股价高,风险大,购买时应谨慎,或应同时持有的该种股票 (热门股)"

In general, a high P/E suggests that investors are expecting higher earnings growth in the future compared to companies with a lower P/E. However, the P/E ratio doesn't tell us the whole story by itself. It's usually more useful to compare the P/E ratios of one company to other companies in the same industry, to the market in general or against the company's own historical P/E. It would not be useful for investors using the P/E ratio as a basis for their investment to compare the P/E of a technology company (high P/E) to a utility company (low P/E) as each industry has much different growth prospects.

klse.8k     08-03-2001 08:20 AM
什 么 是PE , 它 有 什 么 重 要 ?

PE 就 是PRICE EARNING RATIO , 中 文 译 为 本 益 比 。
PE 的 算 法 简 单 , 我 们 只 需 要 把 一 只 股 票 的 股 价 除 以 它 的 每 股 净 利 就 可 得 到 它 的 本 益 比PE 。
(PE = PRICE / EARNING PER SHARE)

举 个 例 子 :
MIECO 的 股 本 是210 million 。
1999 年 它 的 净 盈 利 是21 million 。 净 盈 利 就 是after tax profit 。
所 以 它 的 每 股 净 利EARNING PER SHARE (EPS) 就 是0.10 。
EPS = EARNING / NO. OF SHARES
EPS = 21 / 210
EPS = 0.10

23/2/2001 它 的 股 价 是0.86 零 吉 。
PRICE = 0.86

PE 的 算 法 就 是 :
PE = PRICE / EPS
PE = 0.86 / 0.10
PE = 8.6
所 以 它 的 本 益 比PE 就 是 8.6

PE 是 随 着 股 价 而 变 动 的 , 股 价 上 升PE 就 会 随 着 上 升 , 股 价 下 跌PE 就 会 随 着 下 跌 。
假 设MIECO 的 股 价 上 升 到2.00 零 吉 , 它 的PE 就 是 :2.00 / 0.10 = 20
假 设MIECO 的 股 价 下 跌 到0.50 零 吉 , 它 的PE 就 是 :0.50 / 0.10 = 5

如 果 我 们 想 买 股 ,PE 是 越 低 越 好 。PE 低 就 代 表 股 价 便 宜 。
如 果 我 们 想 卖 股 ,PE 是 越 高 越 好 。PE 高 就 代 表 股 价 昂 贵 。

有 的 时 候 股 价 纹 风 不 动 ,PE 也 会 变 动 的 。 例 如 :
MIECO 的 股 价 停 留 在0.86 零 吉 , 而 它 的 2000 年 最 新 业 绩 却 公 布 了 。
假 设 它的EPS 下 降 了 一 半 , 只 剩0.05 零 吉 。 那 么 它 的PE 就 会 变 成17.2 。
PE = PRICE / EPS
PE = 0.86 / 0.05
PE = 17.2
假 设 它的EPS 上 升 了 一 倍, 达 到0.20 零 吉 。 那 么 它 的PE 就 会 变 成4.3 。
PE = PRICE / EPS
PE = 0.86 / 0.20
PE = 4.3
所 以 我 们 要 常 常 注 意 公 司 的 业 绩 , 尤 其 是 公 司 公 布 业 绩 的 时 刻 。 有 时 我 们 需 要 自 己 算 算PE , 不 能 依 赖 报 章 的 数 据 为 根 据 , 因 为 报 章 通 常 迟 了 几 个 月 才 更 新 它 的 数 据 。 有 时 我 们 也 要 自 己 预 测 公 司 的PE ,

例 如MAYBANK 刚 刚 公 布 它 的 半 年 业 绩 , 它 的 最 新EPS 是 半 年0.30 零 吉。 所 以 我 们 就 可 预 测 它 的 全 年EPS 将 是0.60 零 吉 。(0.30 x 2 = 0.60)
现 在MAYBANK 的 股 价 大 约 为14.40 零 吉 , 所 以 它 的PE 应 该 是24 。
PE = PRICE / EPS
PE = 14.40 / 0.60
PE = 24


那 么 多 少 的PE 才 是 合 理 的 呢 ?
依 我 个 人 的 看 法 , 只 要 它 比 定 期 存 款 的PE低 就 是 合 理 的 了 。

定 期 存 款 也 有 它 的PE 吗 ?
当 然 有 。

那 么 现 在 定 期 存 款 的PE 是 多 少 ?
今 天 定 期 存 款 的 利 息 是4.50 巴 仙 。
1.00 零 吉 的 存 款 一 年 只 能 赚0.045 零 吉 。
所 以PRICE = 1.00 , EPS = 0.045
PE = PRICE / EPS
PE = 1.00 / 0.045
PE = 22.2
所 以 今 天 定 期 存 款 的PE 就 是22.2 。

那 么 知 道 了 合 理 的PE 对 我 们 就 有 所 帮 助 吗 ?
当 然 。 例 如 在1998 年 初 , 综 合 指 数 大 约 是700 点 , 当 时 的 定 期 存 款 利 息 却 高 达12.5 巴 仙 。 每1.00 零 吉 的 存 款 一 年 就 能 赚0.125 零 吉 。 它 的PE 就 是8 。
(1.00 /0.125 = 8)
当 时 KLCI 的 平 均PE 却 是14.08 。 所 以 两 者 比 较 起 来 , 股 票 就 比 定 期 存 款 昂 贵 了 。我 们 只 要 知 道 股 票 是 昂 贵 的 , 我 们 就 知 道 该 怎 样 做 了 。

那 么 今 天KLCI 的 平 均PE 是 多 少 呢 ? 我 们 怎 样 获 得 这 数 据 ?
根 据KLSE 出 版 的 月 刊INVESTORS DIGEST , 截 至2000 年12 月KLCI 的 平 均PE 是16.46 。 所 以 跟 定 期 存 款 的PE比 较 起 来 , 现 在 的 股 票 是 便 宜 的 了 。


根 据 以 上 所 述 ,1998 年2 月KLCI 的PE 是14 ,2000 年12 月KLCI 的PE 是16 , 那 一 个 时 候 的 股 价 才 算 便 宜?
乍 看 起 来14 的PE 是 比16 的PE 来 得 便 宜 。 其 实 不 然 , 因 为 和 当 时 的 定 期 存 款 的PE 比 较 起 来 ,2000 年12 月 的 股 价 比 较 便 宜 。
所 以PE 的 用 法 一 定 要 灵 活 , 不 能 死 板 。

BJGROUP 的 股 价 是0.33 零 吉 ,EON 的 股 价 是8.00 零 吉 。 请 问 那 一 个 的 股 价 比 较 便 宜 ?
如 果 单 单 看 价 钱 当 然 是BJGROUP 比 较 便 宜 。
但 是 如 果 用PE 来 衡 量 ,EON 的 股 价 却 远 比BJGROUP 来 得 便 宜 。
BJGROUP 是 亏 钱 的 公 司 , 根 本 就 没 有PE 。 (没 有EPS 就 不 能 计 算PE)
EON 的EPS 是2.10 零 吉, 股 价8.00零 吉 , 所 以 它 的PE 就 是3.8 。
跟KLCI 的 平 均PE 16比 较 起 来EON 的PE 4 是 太 便 宜 的 了 。

结 论 :
本 益 比PE 是 用 来 衡 量 股 票 的 价 值 。 但 是 我 们 却 要 灵 活 应 用 , 不 能 死 板 。 我 个 人 的 看 法 是PE 的 妙 用 是 预 测 未 来 的 股 价 , 所 以 未 来 的PE 比 过 去 的PE 来 得 重 要 。 如 何 预 测 未 来 的PE 才 是 决 定 投 资 的 成 败 关 键 。 这 又 是 一 章 长 篇 大 论 , 留 待 下 回 我 们 再 来 研 究 。

2013年2月5日星期二

Shareholder's Equity

Shareholder's Equity = Equity attributable to owners of the Company 

Equity 资产净值 = Total Assets - Total Liabilities - Minority Interset = Net Assets  

Outstanding shares 发行在外的股份

Outstanding shares 发行在外的股份  = Weighted average number of ordinary shares outstanding



指由投资者拥有的股票数量。这包括有限制股票(公司管理人员及内部人士持有)以及公众持有的股票。公司回购的股票不包括在已发行股票之内

Earning Per Share - 每股收益 (EPS)

一般每股收益在0.10元以下的个股均可称作垃圾股
  垃圾股的特征

 一般的投资者在使用该财务指标时有以下几种方式:

  一、 通过每股收益指标排序,用来区分所谓的“绩优股”和“垃圾股”;

  二、 横向比较同行业的每股收益来选择龙头企业;

  三、 纵向比较个股的每股收益来判断该公司的成长性。

   每股收益仅仅代表的是某年每股的收益情况,基本不具备延续性,因此不能够将它单独作为作为判断公司成长性的指标。我国的上市公司很少分红利,大多数时候 是送股,同时为了融资会选择增发和配股或者发行可转换公司债券,所有这些行为均会改变总股本。由每股收益的计算公式我们可以看出,如果总股本发生变化每股 收益也会发生相反的变化。这个时候我们再纵向比较每股收益的增长率你会发现,很多公司都没有很高的增长率,甚至是负增长。G宇通就是这样的典型代表,每股 收益在逐年递减的同时,净利润的增长率却一直保持在10%以上。

Earning per share growth rate, EPS FR - 每股收益成长率


何国馼 page 37
五年十年 ,保持 15% 成长率

EPS= (Net income -Dividen on preffered stocks) / average outstanding share
Example
17.9 sen = 38,124,329 / 212,509,908
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Return On Equity (ROE) - 股本回报率

Return on Equity = Net Income / Shareholder's Equity



1、Return on Equity的缩写——Return on Equity,中文名称为:股本回报率,又称:股本权益产权收益率、产权报酬率,是用以评估公司盈利能力的指标,可以用作比较同一行业内不同企业盈利能力的拥有指标,是净收入与股东股本(股东权益)的比值。

一间公司的股本收益 (ROE) 能够比同业的高,就意味着它是一间更良好的公司。

    2、Rate of Return on Common Stockholders' Equity的缩写——Rate of Return on Common Stockholders' Equity,中文名称为:净资产收益率,又称股东权益报酬率、净值报酬率、权益报酬率、权益利润率、净资产利润率,是衡量上市公司盈利能力的重要指标。 是指利润额与平均股东权益的比值,该指标越高,说明投资带来的收益越高;净资产利润率越低,说明企业所有者权益的获利能力越弱。


ROE<=14
"回报率差"

ROE>=15
"回报率还好."

ROE>20
"回报率非常好."

在巴菲特持有的上市公司股票中,可口可乐的股本收益率超过30%,美国运通公司达到37%。


资料来源: 冷眼 Page 151

何国馼 Page 34, Page 35
最少 REO>15

那些拥有着高股本收益率 (ROE)的公司可能是:
  • 真正有经营高收入生意的公司
  • 需知, 支付的股息会减少股东权益的股息,高成长率的公司上不会分发高股息。

学习投资第1.篇:股东基金回酬率(Return of Equity)

今天这篇还是和盈利有关的。
投资者如何从盈利来断定公司的盈利状况是强是弱?现有个公式来计算,我们称这公式为股东基金回酬率(Return of Equity),计算股东基金回酬的目的是让投资者知道,公司所投资的数额能够产生多少的盈利,换句话说就是要知道公司的盈利能力有多强。股东基金回酬是越高越好。如果公司能够在长时间都有高股东基金回酬,在若干年后盈利会出现倍增的状况,就好像复利率的成长。
计算方程式为 :

盈利 / 股东基金 (Net income / Equity)。

注:股东基金包括,资本;盈利和各类储备盈利。

以Cepat为例:


2010年(RM‘000)
税后盈利
25,868
股东基金
362,498
股东基金回酬
7.14%

这个例子说明,Cepat利用其资本和公司以往累极下来的盈利再做出投资,在2010年里得到的回报为7.14% 。

另一个例子:

振德Chintek:


2010年(RM‘000)
税后盈利
46,880
股东基金
534,966
股东基金回酬
8.76%

两个例子说明,振德的股东基金回酬比Cepat高,也可以说明振德的管理层会创造更高的回酬。

实际例子:

在过去数年里,QL 和Padini的股东基金回酬都在20%以上,所以这两间公司的盈利会每3-5年后翻倍,当然其股价也可能在数年后翻倍成长。

股东基金回酬注意事项:

  1. 股东基金回酬要越高越好,最好是长时间都有高回酬。
  2. 股东基金回酬会好像复利率增长的态势。

  1. 一间有着高股东基金回酬的公司,其管理层肯定会比一般公司强。

  1. 一般投资者会把股东基金回酬定在15%以上,但有时候不能只是看单一方法。

  1. 股东基金回酬为股神巴菲特选股的条件之一,他通常把股东定位在20%以上,这是有其原因的,可以参考我早前的文章,里面有例子来说明

  1. 公司派发股息会减少股东基金的总数,那么在计算股东基金回酬上会比较高,可参考

  1. 新公司会比旧公司更容易得出高的股东基金回酬率,因为其股东基金总数相对来说是比较小,但事实不一定, 可参考http://koonhoo.blogspot.com/2010/12/roe.html (第四节)

  1. 股东基金回酬纯粹是看公司的盈利状况,并不把公司的财务状况考虑在内。

  1. 可以利用股东基金回酬来和公司过往的纪录作比较,也可和同业作比较。

Net Profit Margin 净利边际

Net Profit Margin = ROR

is a ratio that measures how much income is kept in a company as compared to the total revenue
Simply put i is a measure of profitability
For this reason, profite margin is best used for comparing companies within the same industry that have similar revenue numbers and business models

Net profit margin = Net income / Revenue

A ratio that measures how much income is kept in a company as compared to the total revenue
Looking at the earnings of a company often doesn't tell the entire story. Increased earnings are good, but an increase does not mean that the profit margin of a company is improving. For instance, if a company has costs that have increased at a greater rate than sales, it leads to a lower profit margin. This is an indication that costs need to be under better control.
Imagine a company has a net income of $10 million from sales of $100 million, giving it a profit margin of 10% ($10 million/$100 million). If in the next year net income rises to $15 million on sales of $200 million, the company's profit margin would fall to 7.5%. So while the company increased its net income, it has done so with diminishing profit margins.
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Minority Interest - 小数股东权益

Definition of 'Minority Interest'

1. A significant but non-controlling ownership of less than 50% of a company's voting shares by either an investor or another company.

2. A non-current liability that can be found on a parent company's balance sheet that represents the proportion of its subsidiaries owned by minority shareholders.
Investopedia Says

Investopedia explains 'Minority Interest'

1. In accounting terms, if a company owns a minority interest in another company but only has a minority passive position (i.e. it is unable to exert influence), then all that is recorded from this investment are the dividends received from the minority interest. If the company has a minority active position (i.e. it is able to exert influence), then both dividends and a percent of income are recorded on the company's books.

2. If ABC Corp. owns 90% of XYZ inc, which is a $100 million company, on ABC Corp.'s balance sheet, there would be a $10 million liability in minority interest account to represent the 10% of XYZ Inc. that ABC Corp does not own.


小数股东权益 (Minority interest)

什么是小数股东权益

  小数股东权益也叫非控股股东权益,是一个财务会计的名词,也是一些资产负债表的常见项目之一。
  作为一个财务会计概念,根据2008修订前的美国GAAP, 在资产负债表中,小数股东权益通常作为负债项目出现,但也允许作为股东权益出现。在IAS中 1,小数股东权益按规定作为股东权益项目出现。2008年底,GAAP修订后规定小数股东权益必须视为股东权益项目而不是负债项目。
this item do not need to pay interest, which belongs to "other liabilities" in the balance sheet of a commercial bank.[1]

什么是小数股东

  小数股东是一间企业中,持有股份投票权量小于一半(50%)的一方,他(他们)的经济利益及发言权,经常不被重视,因此在公司法及上市规则中,常有加插条款,对之合法权益加以保障,例如公司治理、独立非执行董事、独立审计、相关人士等的规定。

2013年2月3日星期日

Return on Revenue (Net Profit Margin) 收入回报率 - ROR

净利边际
Return on Revenue = Net Income (Net Profit) / Revenue = Profit Margin

A corporation's return on revenue is useful in comparing profitability from year to year and evaluating its profitability performance, by comparing the net income and the revenue. When ROR decreases, it may indicate that expenses are rising. Conversely, when ROR increases, it may provide an indication that expenses are being handled efficiently. By reviewing ROR and changes to ROR values over time, a company's management can implement expense control measures where necessary.

Since return on revenue does not take into consideration a company's assets and liabilities, it should be used in conjunction with other metrics when evaluating a company's financial performance and position.


Read more: http://www.investopedia.com/terms/r/returnonrevenue.asp#ixzz2Jp6Ma7t5
Read more: http://www.investopedia.com/terms/r/returnonrevenue.asp#ixzz28aldaUvN

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2013年2月2日星期六

Debt Ratio

A ratio that indicates what proportion of debt a company has relative to its assets. The measure gives an idea to the leverage of the company along with the potential risks the company faces in terms of its debt-load. 

Read more: http://www.investopedia.com/terms/d/debtratio.asp#ixzz2Jjomdrw1

Return On Assets (ROA)

The ROA figure gives investors an idea of how effectively the company is converting the money it has to invest into net income.
The higher the ROA number, the better, because the company is earning more money on less investment.
For example, if one company has a net income of $1 million and total assets of $5 million, its ROA is 20%; however, if another company earns the same amount but has total assets of $10 million, it has an ROA of 10%. Based on this example, the first company is better at converting its investment into profit. When you really think about it, management's most important job is to make wise choices in allocating its resources. Anybody can make a profit by throwing a ton of money at a problem, but very few managers excel at making large profits with little investment.